CFA考試介紹:2020年CFA1、2、3級題型及重點

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中國CFA考試網 2019-11-18 13:26

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       CFA考試介紹

  CFA是“特許金融分析師”(Chartered Financial Analyst)的簡稱,是美國以及全世界公認金融投資行業等級證書,也是國際金融領域重量級財務金融機構金融分析從業人員必備證書。
 
  CFA考試已經歷經了近50個年頭。近年來,參加CFA認證考試的人越來越多,多倫多每年有數千人參加考試,中國參加CFA考試人數近年也急劇增長,CFA如此火爆,是由于全球金融的迅速發展,催生了對CFA的需求,以及取得CFA資格后無可比擬的高薪和令人尊敬的工作性質!
  CFA考試依次分Level 1,2,3,總共三個級別,所有考生必須按照順序參加考試,通過前一級別,才能參加下一級別的考試。其中Level 1考試在每年6月和12月各舉行一次;Level 2,3考試每年僅在6月舉行一次,所以最快通過三個級別的考試至少需要2.5年。CFA考試內容主要包括:倫理和職業標準;財務會計;數量技術;經濟學;固定收益證券分析;權益證券分析;組合投資管理。

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  CFA考試內容
  特許金融分析師(CFA)作為全球金融投資領域的頂尖資質,已經成為越來越多國內外專業金融機構提升,自身核心競爭力的首選,但要順利通過CFA考試并不是件容易的事情,因為CFA涵蓋十門課程,知識面覆蓋范圍廣。
 
  特許金融分析師(CFA)認證是一個全球認可的區分和衡量專業投資人士的專業知識、經驗以及道德標準的認證標志。取得CFA資格認證的專業人士,意味著他們已在很大程度上掌握投資管理實踐經驗以及高端投資分析技巧。自1962年設立CFA課程以來,對投資知識、準則及道德設立了全球性的標準。CFA職業資格被譽為金融領域的“黃金標準”。但順利通過CFA考試并不是件容易的事情,因為CFA涵蓋十門課程,知識面覆蓋范圍廣。
 
  CFA考試為全英文試卷、全英文做答(包括教材),故考生的英語水平應建立在正確理解試題及正確表達考生觀點的基礎之上。一般來說大學英語四級以上水平即可。

        2020年CFA1、2、3級題型介紹及重點解析

        CFA官方考試權重一覽:
 
        CFA一級科目權重是固定的,CFA二級和三級都是浮動比重,三級有幾門都總結歸為Portfolio(實際為Asset Allocation,個人IPS,機構IPS,Behavioral Finance,Execution,Performance Evaluation),大家可以在學習的過程中慢慢細化投入的時間。

(CFA協會官網考試內容)
  
  CFA一級(知識/理解)
  240道選擇題
  CFA一級考試側重投資工具、財務報表分析和投資分析管理基礎,使學員具備基礎的金融投資分析知識體系。
 
  一級考試(單選題)
  240道(上午和下午各120道題)注重工具及技術,包括資產估值入門及證券管理技巧,主要考察考生對投資評估及管理方面的工具及基礎概念。
 
  CFA二級(估值/分析)
  120道客觀題
  CFA二級考試側重資產評估分析、股票估值、固定收益、衍生品投資,針對案例考察如何對產品進行有效定價和投資組合分析。考試形式是針對案例分析投資績效和收益變化。
 
  二級考試(客觀題)
  共120條選擇題(上午和下午各10個case,每個case六小題),注重資產估值,包括有關工具及基本技術的應用(如經濟學、會計學及數值分析等),主要考察資產評估的能力。
 
  CFA三級(綜合/應用)
  Essay+選擇題
  CFA三級考試側重投資組合管理,投資績效分析和理財管理,要求考生熟知資產定價和投資績效分析,能夠獨立撰寫投資報告,考試形式是按照例文要求分析投資績效,獨立撰寫投資分析報告。
 
  CFA三級考試
  (上午為Essay,下午為選擇題)
  注重證券管理及所用有關分析工具于證券及定息證券的策略,主要深入考察投資組合管理及資產分配的能力。

       2019年cfa二三級考試題目修改為:

  CFA二級考試
 
  2018: 20個案例,每個案例下各含6道單選題,共120道單選題。
 
  2019: 21個案例,其中18個案例下各含6道單選題,3個案例下各含4道單選題,共120道單選題。
 
  CFA三級考試
 
  2018:10個案例,每個案例下各含6道單選題,一共60道單選題。
 
  2019:11個案例,其中8個案例下各含6道單選題,3個案例下各含4道單選題,一共60道單選題。
  但現在中國普遍的考生反映是二級難度較大,三級反而會相對簡單。其實難度這東西很主觀,要因人而異,我們應該了解這其中的pitfalls:首先,很多人感覺二級難,是因為一級太簡單或過得太容易,比如沒有認真準備也過了,也就是說二級難的原因有可能是一二級跨度太大,致使很多人輕敵造成的;其次,通過二級的洗禮,三級考生普遍素質經驗較好,這也是三級一直通過率較高的主要原因。所以,大家不可簡單地認為過了二級,三級就是囊中之物,因而放松警惕;從學術的廣度和難度來講,三級是較難也是較有用的,大家切不可輕敵。大家可以到國內的CFA論壇(bbs.cfa.cn)去看一下就知道:他們多數認為三級是較難的,其中有個銀行職員三級連續4次fail,都想自殺了。總之,希望大家在戰略上充分重視。
 
  三級較好的強化方法并不是去練習寫作,而是熟悉IPS的固定模式:Objective:(return,risk),Constraints:(liquidity,legal,timehorizon,tax,unique.)牢記以前考題和notes習題的標準答案,可以細化到每個常用的關鍵詞。要知道評分時CFA協會不會因語法錯誤和拼寫錯誤扣分,只要您讓他看懂關鍵的判斷和計算邏輯即得分;這樣準備結合正確理解題意,效果會很好。
 
  CFA三級考試從出題比重上看側重投資組合管理(Portfoliomanagement),由于傳統的資產定價理論(Assetvaluation)在三級有很大一部分也包括在投資組合管理中,故PortfolioManagement的實際比重超過50%,是三級考試的重頭戲,這跟一二級是有本質區別的,但是每一部分之間又互相聯系,中間又各有難點和重點。
 
  如前所述,IPS的撰寫是關鍵,要達到標準化,快速反應化,坦率地說這部分難度不大,要求的是熟悉程度,考試時閱讀的量大,要求閱讀理解速度快。PerformanceEvaluation有些公式挺繞,要結合習題理解記憶,GIPS在三級中是包括在PortfolioManagement,記憶量也巨大,主要的考法是要您找出不符點。可以說,Portfoliomanagement掌握好了等于三級考試成功了一半。
 
  Assetvaluation中的Fixedincome和Derivatives是公認難度較大的,其中Fixedincome有專門的指定課本,建議大家看下,其中的immunization,cashflowmatching,controllinginterestrisk,hedgingmortgagesecurities,creditderivatives等都是有相當深度的;Derivatives中的optionstrategy要結合模型圖來記憶,比如bullspreadstrategy,bearspreadstrategy,straddlestrategy,butterflyspreadstrategy,collarstrategy都很費解,veryexhausting要下些功夫。其他,Ethics基本是老相識;Economics主要是美國資本市場的財經寫實評論,對金融業內人士來說是常識,其他專業的要認真理;Quantitativemethod比二級加了Timeseries,難度不大;另外,在二級中較折磨人的Financialstatementsanalysis也沒有了。

 
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